香港交易所（HKEX）于2025年8月1日宣布，将自8月4日起推出一系列优化上市规则措施，以降低制度门槛并提升市场吸引力。
主要调整内容：
- 降低最低公众持股比例
- 由原来的 15% 降至 10%。
- 对市值较小的公司，将采用 5%～25% 的分层标准，具体比例视公司市值而定。
- A+H股公司自由流通股比例下调
- 自由流通股比例降至 5%（此前建议为 10%）。
- 自由流通股是指可在二级市场自由交易的股份，不包括政府、战略投资者及高管持股。
- 优化新股配售机制
- 提高机构投资者获配比例，降低散户回拨比例，由 50% 调低至 35%，以加强机构在 IPO 定价中的作用。
政策背景与目标
- 此次措施是在港交所进行为期三个月市场咨询后作出的决定。
- 政策旨在：
- 提升新股发行机制的灵活性和国际竞争力；
- 强化机构投资者在定价环节的影响力；
- 同时确保新上市公司具有足够市场流动性。
内地企业赴港上市加速
- 今年以来，香港已成为全球最活跃的新股市场之一。
- 截至 6 月底，港交所共受理逾 200 个上市申请，IPO 融资总额达 1070 亿港元，同比增长约 22%。
- 预计全年将有超过 80 家中大型企业（包括宁德时代、恒瑞医药、海天味业等）推进 A 股或次级赴港上市计划。
展望
- 随着制度优化及内地政策支持（如允许 WVR 架构、设立科创企业上市通道），香港有望吸引更多创新型企业登陆资本市场，进一步巩固其国际金融中心地位。
