马来西亚制造业预计将维持正增长趋势，主要受到国内需求韧性增强及供应链逐步改善的推动。然而，外部需求仍面临较高的下行风险，尤其是在2025年下半年（2H25），全球经济增长放缓及地缘政治紧张局势升级可能对出口导向型行业构成挑战。
全球贸易政策不确定性增压
公共投资银行（PublicInvest Research）指出，全球贸易政策的不确定性，特别是美国总统特朗普的政策立场，可能进一步打压工业活动。尽管如此，国内消费稳健增长、政府财政支持投资，以及主要贸易伙伴的逐步复苏，有望缓解部分外部压力。
报告指出，制造业在2025年初仍然承压，企业普遍反映生产和新订单放缓。由于需求疲软，制造商自2023年6月以来首次下调销售价格，且降幅为2015年1月以来最大。S&P Global数据显示，企业削减采购活动，就业水平有所下降，制造商则利用空闲产能清理未完成订单。
PMI小幅回升，经济增长仍维持正轨
最新采购经理人指数（PMI）小幅上升至48.7（2024年12月：48.6）。S&P Global分析认为，尽管经济增长放缓，但国内生产总值（GDP）仍保持正增长趋势，制造业产出亦呈现持续同比改善。
在全球半导体行业方面，PublicInvest Research认为，2025年上半年（1H25）人工智能（AI）相关需求预计仍是主要增长动力，短期内对制造业形成支撑。然而，2025年下半年（2H25）行业增长可能面临压力，主要受非AI领域芯片出货量减少、贸易限制持续、汽车与工业应用需求疲软等因素影响。
市场需求疲软但制造商保持乐观
Affin Hwang Investment Bank在另一份报告中表示，制造商普遍认为市场需求仍然疲软，可能与全球经济不确定性有关。然而，尽管市场面临挑战，制造商在年初保持乐观，并预计未来12个月产量将有所提高。
“我们认为，外部贸易活动的进一步复苏以及国内需求的稳定增长，有望在短期内推动制造业产品的需求。”安信证券表示。
此外，MIDF Research维持对马来西亚制造业的正面展望，认为该行业将受到国内消费增长的带动。就业率上升、家庭收入增加、更高的最低工资及政府薪资调整，将进一步支撑国内消费。
全球科技周期支撑增长，贸易摩擦或成隐忧
报告指出，全球科技行业的周期性复苏预计将对制造业形成利好。然而，美国加征关税及其他国家的反制措施，可能加剧全球贸易紧张局势，并对外部需求增长形成制约。
尽管面临诸多挑战，市场分析机构普遍认为，马来西亚制造业仍具增长潜力，尤其是内需驱动的行业有望持续扩张。
