大马机场（AIRPORT，5014，主板交通和物流股）能否在2025年1月8日之前顺利完成私有化，并启动下市程序，备受市场关注。分析师普遍对私有化的成功充满信心。根据独立顾问丰隆投行12月20日的报告，尽管建议小股东接受收购献议，丰隆投行指出，大马机场的合理估值为每股13.71令吉，且以11令吉每股的收购价显得“较为不公平”。
丰隆投行将大马机场的业务划分为机场运营和非机场业务（如酒店管理、农业和园艺等），并分别对两者进行了估值，估值区间为每股12.61令吉至13.71令吉。然而，联昌国际投行的分析师表示不认同丰隆的估值方法，批评其将吉隆坡国际机场航空城的土地价值也纳入估算，这一做法并不合理。
此外，分析师指出，丰隆投行未考虑到大马航空委员会（MAVCOM）在修订框架中的影响，可能高估了大马机场的运营效率。
今年3月，大马机场与政府签订的新营运协议为机场的未来发展提供了更为灵活的融资机制，这减轻了市场对其“国民服务”责任的忧虑。新的协议采用加权平均资本成本（WACC）模式，限制了融资利率，从而降低了财务风险。
尽管丰隆投行建议小股东接受收购，分析师认为私有化过程可能不会一帆风顺，特别是如果大马机场的收购方无法获得90%的股权，收购价可能会小幅上调，以促使剩余股东接受。若私有化最终失败，股价可能会出现大幅回调。
回顾大马机场的私有化进程，自5月15日提出每股11令吉的收购价以来，已经历多次波动。在6月的股东大会上，股东对私有化计划提出强烈反对，场面一度混乱。尽管如此，大马航空委员会已批准私有化计划，预计不会有实质性阻碍。
12月，丰隆投行再次指出收购价“较为不公平”，呼吁小股东接受收购，然而五名独立董事则建议股东拒绝私有化提案，认为大马机场维持上市能为小股东带来更高回报。
在此背景下，私有化方GDA（由国库控股和公积金局主导）回应称，独立董事的建议未考虑到大马机场的实际表现和面临的挑战，认为保持上市地位的论调过于乐观，缺乏外资和技术支持。GDA强调，私有化计划能够为大马机场注入必要的资本和技术，推动其未来发展。
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