马来西亚资本市场在2024年迎来重大里程碑，总规模突破4万亿令吉。这一成就得益于强劲的国内经济基本面，成功克服了复杂多变的全球经济挑战。
截至2024年10月，马来西亚债券与伊斯兰债券（Sukuk）市场未偿还总额达2.09万亿令吉，而大马交易所（Bursa Malaysia）上市证券的总市值为2万亿令吉，并在今年5月首次突破这一标志性水平。
受国内改革与经济增长预期（4.8%至5.3%）的推动，股票总市值与债券/伊斯兰债券未偿还总额继续增长。然而，出口导向型行业仍容易受到全球贸易复苏疲软、地缘政治紧张局势以及全球供应链结构调整的影响。UOB Kay Hian Wealth Advisors投资研究部主管莫哈末赛迪（Mohd Sedek Jantan）指出，这些因素显示出资本市场对外部需求波动的敏感性，特别是在全球贸易因“近岸外包”趋势而重组的情况下。
此外，随着全球央行重新调整货币政策，市场波动性进一步加剧。他表示，尽管发达经济体逐渐接近加息周期尾声，但新兴市场为稳定货币或对抗通胀而采取的政策分歧加剧了全球金融市场的不确定性。
IPO创历史新高
2024年，马来西亚IPO数量大幅增长。截至12月16日，共有52家公司在大马交易所上市，超过了全年42宗的目标。其中，11宗在主板上市，接近10年来的记录；37宗在创业板上市，为2005年以来的最高水平；其余4宗在LEAP市场上市。据报道，大马交易所主席丹斯里阿都瓦希（Tan Sri Abdul Wahid Omar）透露，上一轮IPO数量达到40宗是在2006年。
马来西亚计划在年底前实现55宗IPO目标，并在数量上继续领先东南亚其他国家。此外，次级融资市场筹资额达到53.3亿令吉。阿都瓦希对2025年的市场前景持乐观态度，他指出，强劲的IPO储备及活跃的资本市场为未来奠定了基础。他提到，首相拿督斯里安华（Datuk Seri Anwar Ibrahim）指示交易所提高效率，将处理时间缩短至三个月以内，这进一步激发了市场参与兴趣。
股市表现优于去年
富时马来西亚综合指数（FBM KLCI）截至2024年12月13日年初至今上涨10.6%，达到1,608.75点，相较2024年首个交易日的1,453.10点明显提高。今年8月，指数达到全年高点1,678.80点，这是自2020年12月以来的最高水平。尽管未能达到市场预测的1,700至1,780点目标，整体表现仍优于2023年。
莫哈末赛迪表示，2024年剩余时间内，科技、医疗保健和可选消费等高增长行业将是重点关注领域，这些行业将从国内需求的强劲增长和政府的支持性政策中受益。此外，他建议投资者关注公用事业等防御性板块及银行业的高股息股票，以在波动市场中寻求稳定收益。
债券与伊斯兰债券展望稳定
随着美联储在四年来首次降息，马来西亚债券与伊斯兰债券市场吸引力增强。9月，美联储启动降息周期，并于11月进一步降息25个基点至4.5%至4.75%区间。同时，马来西亚国家银行（Bank Negara Malaysia）连续九次会议维持隔夜政策利率在3.0%。
莫哈末赛迪指出，马来西亚政府债券收益率稳定在3.5%左右，而伊斯兰金融的全球领导地位使得Sukuk成为投资者的可靠选择。短期债券因其较低的利率风险受到青睐，而国内养老基金的投资则进一步增强市场稳定性。
特朗普政策与2025年的潜力
他强调，尽管政府政策和经济基本面强劲奠定了坚实基础，但特朗普的贸易政策和区域地缘政治局势变化使得市场需要更加灵活应对。马来西亚可能继续从中美贸易战中受益，并吸引更多投资。国内方面，安华政府的政策，如允许外籍工人缴纳雇员公积金（EPF），将为市场注入更多流动性，提升资本市场韧性。
不过，他也提到，低水平的零售投资参与仍是马来西亚资本市场的挑战，与新加坡和泰国相比，投资者基础显得较为单薄。因此，需要通过数字平台、金融教育及税收优惠投资工具等手段吸引更多家庭投资者参与资本市场。
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