棕榈油价格可能在未来几年持续上涨，主要受全球最大生产国印尼的产量停滞以及推动生物柴油政策的影响，使其成本上升，削弱了过去价格优势，并对其他植物油价格形成支撑。
棕榈油广泛应用于食品、化妆品和清洁产品，占全球植物油出口总量的一半以上，尤其受到印度等新兴市场消费者青睐。然而，行业分析师指出，棕榈油的低价时代或已结束。
印度消费品公司 Godrej International 董事 Dorab Mistry 表示，随着棕榈油产量增长放缓，加上印尼加大用于生物柴油的比例，市场已无法再见到每吨 400 美元的折扣。他强调，只要印尼继续优先发展生物柴油，棕榈油价格就难以回到过去的低位。
印尼政策减少出口
印尼政府今年已将生物柴油中棕榈油的强制掺混比例提高至 40%，并计划在 2026 年提升至 50%，同时明年还计划推出 3% 的航空燃油混合比例，以减少燃油进口。
印尼棕榈油协会（GAPKI）主席 Eddy Martono 预计，在生物柴油政策的影响下，印尼的棕榈油出口量将从 2024 年的 2,950 万公吨减少至 2030 年的 2,000 万公吨，降幅达三分之一。
印尼的生物柴油政策，加上邻国马来西亚因洪水导致的供应下降，已使棕榈油价格高于竞争对手大豆油，促使买家减少采购。
目前，在全球最大植物油进口国印度，原棕榈油（CPO）价格已连续六个月高于原大豆油，每吨溢价甚至一度超过 100 美元。而在 2022 年底，棕榈油价格仍比大豆油低 400 多美元。
上周，印度买家以每吨 1,185 美元购买 CPO，而 2019 年价格不到 500 美元。
市场分析认为，植物油价格上涨可能加剧通胀压力，无论是依赖棕榈油的国家，还是使用大豆油、葵花籽油和菜籽油的市场，都可能受到影响。
产量增长放缓
棕榈油生产主要集中在印尼和马来西亚，过去 40 年间产量几乎每 10 年翻一番。然而，这一增长趋势也引发了全球范围内对森林砍伐的批评。
在 1980 年至 2020 年期间，棕榈油年均产量增长 7%，与市场需求基本匹配。但马来西亚的产量增长在十多年前已停滞，主要由于可种植土地有限和补种速度缓慢，而印尼因环保政策限制种植扩张，导致供应增长放缓。
即便在印尼，占全国供应量 40% 的小型种植者补种进度依旧缓慢，全球棕榈油年均产量增长已降至 1%。
据德国汉堡市场研究机构 Oil World 执行董事 Thomas Mielke 预测，本世纪 20 年代的年均增产量可能仅为 130 万公吨，远低于 2010 年至 2020 年的 290 万公吨。
Mielke 还警告称，劳动力短缺、种植园老化及“灵芝菌病”（Ganoderma fungus）的扩散，可能进一步削弱产量增长。
补种进度缓慢
油棕树在 20 年后产量下降，25 年后必须更换。但新种植的棕榈树需要 3 至 4 年才能结果，在此期间土地无法生产，使得许多农民不愿补种。
2024 年，马来西亚仅补种 11.4 万公顷的棕榈树，占全国种植总面积的 2%，远低于政府 4% 至 5% 的目标。印尼方面，GAPKI 官员 Fadhil Hasan 表示，由于补种进度慢，印尼棕榈油单产在过去十年下降 11.4% 至每公顷 3.42 吨。
尽管哥伦比亚、厄瓜多尔、科特迪瓦和尼日利亚等国的棕榈油产量有所增长，但市场人士认为，这些新兴生产国的增产速度仍无法满足全球需求，特别是生物燃料行业对棕榈油的需求持续增长。
Mistry 和 Mielke 均呼吁印尼恢复发放新的棕榈油种植许可，而该国自 2018 年以来已暂停这项政策。
Mistry 指出，如果印尼继续执行种植禁令，市场将周期性出现供应短缺，并推高棕榈油价格。他强调，这可能影响全球 30 亿至 40 亿发展中国家的消费者。
目前，由于价格上涨，棕榈油在主要市场的需求已开始放缓，甚至部分工业买家也在寻找替代品。SD Guthrie International 首席执行官 Shariman Alwani Mohamed Nordin 在 2 月的一次行业会议上表示，工业买家正在重新评估棕榈油的采购策略。
然而，行业人士认为，棕榈油消费仍将持续增长，尤其是在化工和生物燃料领域。
P&G Chemicals 副总裁 Harish Harlani 认为，棕榈油需求将大幅增长，但受限于土地资源，市场可能面临长期供需失衡。
印度 Patanjali Foods Ltd 首席执行官 Sanjeev Asthana 也表示，棕榈油价格上涨可能推升其他植物油的价格。他指出，买家转向大豆油和葵花籽油后，这些油品的价格也会上涨，而全球供应量有限，无法完全替代棕榈油。
