在截至2025年1月31日的2025财年上半年（1HFY2025）盈利表现逊于市场预期后，分析员纷纷下调对Gamuda Bhd（KL:GAMUDA）的盈利预测。
TA证券在报告中指出，Gamuda调整后的上半年净利报4亿1090万令吉，仅占市场共识全年预估的35%，也仅达该行全年预测的33.2%。表现疲弱主因在于房产部门利润率走低，越南新项目仍处开发初期，尚未产生显著回报；同时，建筑业务也面对利润率压缩问题。
受此影响，TA证券将Gamuda 2025财年的盈利预测下调18.7%，2026财年下调13%，2027财年则下调5.8%。
不过，该行指出，Gamuda仍积极扩展项目组合，目标在今年底前将订单簿推高至400亿至450亿令吉，支撑力来自涵盖水务、数据中心、可再生能源与基础建设等领域的大马、澳洲及台湾项目。
Philip Capital则指出，Gamuda目前正竞标总值约350亿令吉的新合约，包括沙巴乌鲁帕达斯水处理厂（40亿令吉）、一项主要数据中心客户的扩建工程（50亿令吉）、台湾汐止－东湖捷运计划工作配套（30亿令吉），以及位于森美兰价值10亿令吉的数据中心基建工程。该公司亦积极争取澳洲总值达160亿令吉的基础设施与可再生能源项目。
该行已将Gamuda 2025财年的净利预测下调12%，反映房产业务毛利率偏低的现实，不过维持2026与2027财年的预测不变，预期随着项目推进及账单进度加快，利润率将逐步恢复。
“我们相信，Gamuda手握360亿令吉的未完成订单，加上72亿令吉未入账房产销售额，将成为推动2025至2026财年盈利成长的主要动力。”Philip Capital在另一份报告中表示。
截至本周四早上10时，Gamuda股价报4.14令吉，年初至今已累跌逾12%，受整体市场回调影响，同时因该公司被视为数据中心概念股之一，亦受情绪波动牵动。
尽管盈利短期承压，市场对Gamuda前景依然保持乐观。据彭博社数据，目前追踪该股的21名分析员中，有19人给予“买入”评级，其余两人建议“持有”。该股的12个月目标价为5.37令吉，意味着相较当前股价仍具近30%的上行空间。
市场普遍预计，Gamuda将在2025财年再度突破10亿令吉净利，营收达159.6亿令吉；2026财年则有望进一步增长至13亿令吉净利，营收提升至186.4亿令吉。该公司上一次突破10亿令吉净利是在2023财年。
