尽管市场预期今年下半年通胀压力或将升温，但分析师普遍认为，整体通胀率仍将保持温和且可控。
分析指出，2025 年通胀率可能面临上行压力，主要受到 RON95 汽油补贴合理化、电费基准价可能上调、保险费率上涨、最低工资上调及销售与服务税（SST）范围扩大等因素的影响。
CGS International Research 预计通胀率为 2.3%
CGS International Research 预测，2025 年马来西亚的通胀率将达 2.3%，高于 2024 年的 1.8%。该机构指出，尽管物价涨幅有所放缓，但通胀前景仍容易受到国内价格管制、补贴政策调整及全球大宗商品价格波动的影响。
“2025 年可能推高物价的因素包括强劲的劳动力市场，以及 2024 年 12 月公务员薪资调整，”该研究机构补充道。此外，斋月与开斋节期间的严格价格管控措施，以及短期内缺乏显著的价格上涨压力，预计将使消费者物价指数（CPI）在 2025 年上半年维持温和增长。
TA Research：通胀率料介于 2.5% 至 3.5%
另一家研究机构 TA Research 预计，2025 年马来西亚通胀率将在 2.5% 至 3.5% 之间。该机构指出，根据 2010 年至 2025 年的历史数据，通胀率未来数月或将维持在 2% 左右的长期平均水平。
然而，该机构警告称，2025 年 2 月可能出现小幅通胀上升，主要由需求拉动因素驱动，包括最低工资上调至 1,700 令吉，以及公务员薪资调整所带来的影响。
央行或维持利率不变
在通胀预期整体可控的情况下，TA Research 认为，国家银行可能会在 2025 年维持隔夜政策利率（OPR）在 3% 不变，除非补贴合理化或外部冲击导致通胀压力升高至不可控水平。
数据显示，2025 年 1 月马来西亚 CPI 同比增长 1.7%，与上月持平，但略低于市场普遍预期的 1.8%。按月计算，CPI 上涨 0.1%。
核心通胀率在 1 月同比上涨 1.8%。Kenanga Research 表示，尽管 CPI 各子类别价格均有所上涨，但食品与住房价格涨幅放缓，抵消了交通、餐饮及住宿服务价格的上升，整体通胀率仍然保持温和。
外部风险仍需关注
展望未来，Kenanga Research 指出，电费上调、保险费率增加及工资价格传导效应可能会带来温和的上行压力，但整体价格水平预计仍将保持稳定。
尽管外部风险加剧，尤其是美国总统特朗普预计在 4 月初实施的互惠关税政策，以及不确定的地缘政治局势，预计这些因素在 2025 年的影响有限。不过，该研究机构提醒，2026 年的情况或将有所不同。
在通胀保持稳定、经济增长符合预期的情况下，预计国家银行 2025 年将维持观望态度，但仍需警惕可能的通胀冲击或经济增长放缓风险，避免在必要时错失政策调整的最佳时机。
