分析师对星狮集团（F&N，3689，主板消费股）的前景保持乐观，该集团2025财年第一季度（1Q25）业绩符合市场预期。
F&N在1Q25录得核心净利润1.569亿令吉，营收达14亿令吉，主要受马来西亚和泰国市场销售增长的推动。
旅游复苏助力增长
Kenanga Research在最新报告中表示：“我们认为，F&N或将继续受益于马来西亚和泰国旅游业的回暖，特别是在即饮饮料市场方面。”
该研究机构也看好F&N在高增长的清真包装食品和乳制品领域的战略布局。
“位于森美兰州金马士（Gemas）的综合乳制品农场建设进展顺利，尽管首批牲畜的交付时间已从2024年底推迟。”Kenanga Research调整了F&N 2025至2026财年的盈利预测，下调幅度为5%至7%，以反映更高的税务假设。
值得注意的是，本月生效的最低工资上涨，以及2025年1月起实施的糖税上调，预计对F&N的成本影响有限，仅占利润的1%。该研究机构维持F&N的“跑赢大市”评级，但将目标价从36.30令吉下调至34.40令吉。
“我们仍然看好F&N的防御性盈利能力，因为即使在高通胀和全球经济不确定性下，基本食品的需求依然稳定。”此外，该机构表示，即饮产品的需求增长，而F&N在该领域具有稳固的市场地位，这使其能够受益于国内消费复苏及泰国旅游业回暖。
长期增长受投资推动
F&N对金马士大型乳制品农场的投资，也将为其长期增长提供支持。
与此同时，TA Research预计F&N 2025财年的营收增长将保持稳健，主要受益于游客数量的持续增长，这将推动泰国业务的需求。“因此，我们预测其泰国食品饮料（F&B Thailand）部门2025财年的营收将同比增长1.7%，达到23亿令吉。”
TA Research指出，F&N管理层报告称，综合乳制品农场项目进展顺利，第一阶段的基础设施建设正在推进，为牲畜入驻做准备。“因此，我们认为，首批牛奶生产仍按计划进行，最新目标为2026年第一季度。”
TA Research维持F&N的“买入”评级，并保持34.44令吉的目标价，同时未调整2025至2027财年的盈利预测。
市场需求与投资环境向好
MIDF Research同样对F&N的前景保持乐观，认为该公司将受益于即饮饮料的持续需求、泰国和马来西亚旅游业复苏，以及消费者向本地品牌的偏好转变。展望未来，该机构表示，F&N将继续通过优化市场渠道、提升运营效率，以及推进金马士乳制品农场及柬埔寨乳制品制造厂的建设，以推动增长。
稳定的大宗商品价格和有利的外汇环境，也预计将在未来几个季度支撑盈利能力。该机构维持F&N的“买入”评级，目标价仍为36.77令吉。
