国会下议院已三读通过2025年雇员公积金（修正）法案，规定雇主与移工需从今年第四季度起缴纳2%公积金。分析员指出，该缴纳率低于市场预期，有助于减轻企业盈利压力。此外，新措施并非立即生效，预计仅会轻微影响今年企业盈利预测，从5%小幅下调至4.8%。
马股估值或受影响
尽管政策对企业盈利的冲击有限，但基于马股估值偏高，MIDF研究不排除可能调降富时综合指数的全年目标。第二财政部长拿督斯里阿米尔韩查6日表示，政府不会推迟该措施的实施，并认为雇主可接受2%的缴纳率。
MIDF集团董事兼研究主管英然雅新指出，该缴纳率远低于本地员工11%的缴纳率及雇主为本地员工缴纳的12%至13%，因此可大幅降低企业盈利压力，尤其政策仅在第四季度落实。
“我们认为，这不会对依赖移工的科技、手套、建筑及种植领域造成显著影响。例如，即使该措施立即实施，科技领域的盈利冲击预计也不到1%，企业可通过提升厂房使用率或自动化来控制成本，而手套领域的情况类似。至于种植领域，盈利影响可能介于1%至2%。”
他进一步估算，若政策立即执行，建筑、消费、能源、医疗保健、工业产品与服务、种植、交通与物流、公用事业及科技领域的盈利可能减少2%，导致马股上市公司整体盈利从5%降至4.1%。但由于政策在第四季度才实施，整体盈利预计仅小幅下滑0.2%至4.8%。
MIDF研究维持吉隆坡综指1800点目标
目前，MIDF研究仍维持富时综合指数全年目标1800点，相当于2025年15.9倍的本益比。然而，由于经济风险增加，特别是美国关税威胁加剧，导致外资持续流出，本地及区域股市面临下行压力，该行正重新评估股市估值，并将在2025年第二季市场展望报告中公布调整结果。
投资策略：防御性为主
在投资策略方面，英然雅新表示，考虑到市场波动性和不确定性持续攀升，建议在近期波动消退及美国政策和地缘政治局势明朗化之前，维持防御性投资策略。
“无论市场走势如何，银行、产业信托、公用事业、医疗保健及消费相关领域的企业，凭借稳定的盈利表现及股息回酬，能在市场下行时提供缓冲。此外，这些板块的低估值也可能推动股价上涨。”
MIDF研究今年的10大首选股维持不变，包括：
- 消费产品服务组：星狮（F&N, 3689）、龙合国际（LHI, 6633）、国油贸易（PETDAG, 5681）
- 工业产品服务组：马洋灰（MCEMENT, 3794）
- 金融服务组：联昌集团（CIMB, 1023）、丰隆银行（HLBANK, 5819）、马来亚银行（MAYBANK, 1155）、大众银行（PBBANK, 1295）
- 产业投资信托组：柏威年产托（PAVREIT, 5212）、AXIS产托（AXREIT, 5106）
其中，银行股占据四个席位，显示其在当前市场环境下的稳定性和吸引力。
