（吉隆坡29日讯）马来西亚证券监督委员会（Securities Commission Malaysia，SC）宣布修订《Equity Guidelines》，新指南将于2026年6月3日起正式生效。
此次修订主要涉及马来西亚资本市场的上市框架，包括主板（Main Market）上市盈利要求、财务状况评估、基础设施项目上市标准，以及ACE Market公司转板至Main Market的相关规定。
其中，最受市场关注的是主板上市盈利门槛提高。
根据最新指南，若企业通过盈利测试申请主板上市，最近三个完整财政年度的累计税后盈利，必须达到至少3,000万令吉；同时，最近一个财政年度的税后盈利，也必须达到至少1,500万令吉。
有关盈利表现必须以经审计财务报表为基础。
此外，在计算盈利要求时，来自联营公司的盈利贡献，不得超过子公司的盈利贡献。
新指南也规定，申请公司或集团内对税后盈利贡献最大的公司，必须在盈利记录期间内持续经营同一核心业务。
这意味着，未来企业若要通过盈利测试申请主板上市，不只是要达到盈利金额，也必须证明公司具备清晰、稳定及持续的核心业务基础。
在市值测试方面，申请公司的普通股总市值必须至少达到5亿令吉。有关市值将根据招股书所列的发行价或献售价，以及上市后扩大股本计算。
在基础设施项目公司测试方面，申请人必须拥有建设及营运基础设施项目的权利，相关项目成本一般不得少于5亿令吉，并需具备由政府或相关机构授予的特许经营权或执照。
根据最新指南，若申请人涉及可再生能源基础设施项目，SC可考虑将多个项目成本合并计算，以满足不少于5亿令吉的项目成本要求，但每个个别可再生能源项目的成本必须不少于1亿令吉。
在财务状况方面，SC要求申请上市企业必须具备健康的财务状况。
申请人须拥有足够营运资本，以应付招股书日期起至少12个月的营运需求。若企业通过盈利测试申请上市，其最新经审计财务报表也不得出现累计亏损。
同时，SC在评估企业财务健康状况时，也会考虑申请人在最近三个完整财政年度是否具备正向经营现金流。
在公开发售方面，申请人作为上市计划的一部分，必须向公众发售证券，并通过抽签方式进行分配。
若申请人扩大后的已发行股本少于2亿令吉，向公众发售的最低比例为扩大后股本的5%；若扩大后的已发行股本达到2亿令吉或以上，向公众发售的最低比例则为扩大后股本的2%。
在ACE Market转板方面，新指南也进一步列明相关要求。
ACE Market公司若要申请转至Main Market，一般情况下必须已在ACE Market上市至少两个完整财政年度，并根据其申请路径，符合主板的盈利测试、市值测试、基础设施项目公司测试，或其他相关规定。
若有关公司通过盈利测试申请转板，也必须符合主板最新盈利要求，即最近三个完整财政年度累计税后盈利至少3,000万令吉，以及最近一个财政年度税后盈利至少1,500万令吉。
此外，申请转板公司的审计师不得对最近三个完整财政年度的经审计财务报表发表保留意见、否定意见或无法表示意见，也不得出现与持续经营相关的重大不确定性声明。
申请公司也必须具备健康财务状况，包括拥有足够营运资本，并在适用情况下，不得出现累计亏损。
对于符合条件的大型ACE Market公司，新指南也保留加速转板程序。
根据加速转板程序，申请公司必须已在ACE Market上市至少12个月，并在提交申请前六个月内，普通股每日成交量加权平均市值至少达到10亿令吉。
有关公司也必须符合主板盈利测试要求，并在最近三个完整财政年度内经营同一核心业务。
整体而言，此次修订显示，马来西亚资本市场正在进一步强化不同市场板块的定位。
Main Market将更侧重于具备一定规模、盈利基础、财务质量及持续经营能力的企业；ACE Market则继续作为成长型企业进入资本市场的重要平台，并为符合条件的企业提供未来转板至Main Market的路径。
