马来西亚证券委员会（SC）提出调整收费结构的建议，引发资本市场各方高度关注。根据提案，SC 计划对受监管市场活动的收入征收最高达 1.5% 的附加费，此举预计将对所有受 SC 许可监管的金融机构和市场参与者带来影响。
此次收费调整意在应对 SC 不断上升的运营成本压力。数据显示，SC 在 2023 年录得至少十年来最大净营业亏损，超过 5400 万令吉。市场人士认为，这一举措旨在弥补机构运营资金缺口，同时为应对市场日益复杂的监管需求提供资源支持。
市场分歧：附加费恐加重机构负担
尽管 SC 强调收费调整有助于提升监管效率，但业内意见并不一致。一位管理逾 20 亿令吉资产的基金经理表示，征收更高费用无法从根本上解决 SC 面临的高支出问题。“在市场表现良好时，这类费用可以弥补部分成本，但当市场疲软时，若继续加收费用，可能会加剧市场压力。”他指出，若收费与市场表现脱钩，可能导致资本市场面临更大的不确定性。
另一位基金经理将马来西亚拟议收费模式与新加坡现行模式进行对比。他指出，新加坡实行的是固定收费，而马来西亚则在固定费用之外，拟根据收入或资产管理规模（AUM）征收附加费，这可能导致整体运营成本上升。
“对于基金管理公司而言，除了现有的基金登记费、年费、契约和招股说明书注册费及提交费外，SC 还计划对 AUM 收取变动费用。若实施，相关成本最终可能会转嫁给市场，影响基金投资者的回报率。”该基金经理补充道。
此外，他警告称，若 SC 过度依赖费用收入，可能会影响其监管职能的独立性，并与监管职责产生潜在冲突。
高净值投资者支持调整 认为收费结构亟待改革
与部分市场参与者的担忧不同，资深投资者 Ian Yoong 认为，当前市场结构已发生显著变化，调整收费标准势在必行。他指出，马来西亚资本市场已从以股票为核心，发展为涵盖衍生品、金融科技等多元化产品的市场。
“SC 现有收费结构已经超过三十年未做调整，改革已显迫切。鉴于资本市场规模和复杂度的扩大，调整收费可以为 SC 提供更充足的资源，以提升监管能力。” Yoong 强调，尽管 SC 在查处违法行为方面表现突出，但法律程序冗长，亟需优化效率以匹配市场发展的需求。
SC回应：收费调整将保持公平与相称原则
面对市场质疑，SC 在回应《星报财经》的询问时表示，此次收费调整是在充分征求各方意见后制定的。自 2024 年 3 月以来，SC 已举办超过 100 场 交流会，以确保透明和包容的反馈流程。
“我们意识到收费调整对资本市场的潜在影响，并致力于确保收费方案公平、相称。” SC 表示，尽管不同国家的监管结构各有不同，直接比较存在难度，但新的收费结构仍将保持竞争力，并与市场规模和复杂性相符。
作为自筹资金的法定机构，SC 主要收入来源包括许可费、注册费和罚款。此次拟议调整仍需获得财政部批准，预计实施后将对本地资本市场的整体成本结构带来深远影响。
市场观察人士认为，若收费调整方案最终获得通过，短期内可能对部分中小型金融机构带来成本压力，但长远来看，有助于提升市场监管效率，推动资本市场稳定发展。
