根据HLIB研究的最新报告，Southern Cable Group Berhad 南方电缆（SCGBHD，0225，主板工业产品股）在2024年前三季度的核心净利润达到4700万令吉，较去年同期增长176%，超出市场预期。这一增长主要归功于Lot 38生产设施的提前全面投产，以及本地和美国市场对电缆产品的强劲需求。
业绩超预期
SCGBHD在2024年第三季度实现核心净利1850万令吉，环比增长28%，同比增长184%。前三季度的累积核心净利已达到全年预测的82%，显示出公司的盈利能力超出预期。销售增长的主要驱动力来自于公用事业公司的订单激增，特别是Tenaga Nasional Berhad（TNB）的强劲需求。
市场需求推动产能扩张
为了满足不断增长的市场需求，SCGBHD计划在现有工厂增加5000公里的年产能，预计于2025年第二季度全面投入运营。新产能将主要生产低压和中压电缆，以满足TNB和美国客户的订单。此外，公司已拨出2200万令吉用于新厂房的建设，预计在未来两年内将总产能提升20%至30%。
重大合同即将落地
备受期待的TNB配电长期合同预计将在未来两个月内授予。由于本次合同的招标金额显著提高，加上SCGBHD的产能扩张以及市场上主要竞争对手的退出，市场分析师认为公司有望获得更大的合同份额。目前，SCGBHD的投标总额已超过5.2亿令吉，主要来自于TNB、Sarawak Energy等客户。
美国市场表现亮眼
在美国市场，SCGBHD的销售表现强劲。公司目前每月向美国客户交付45至50个集装箱的XHHW-2电缆，较上半年每月40个集装箱有所提升。受美国市场高需求的推动，客户已要求增加供应量。公司计划在2025年第二季度推出新的USE-2/RHW-2低压电缆产品，以进一步拓展美国市场份额。
利润率有望提升
随着塑料化合物工厂的即将投产，SCGBHD预计将进一步提高利润率。新工厂将帮助公司更好地控制生产成本，确保塑料化合物的稳定供应。至此，公司在电缆业务上实现了全方位的上游整合。
目标价上调
基于公司的强劲业绩和乐观前景，HLIB研究将SCGBHD的目标价从RM1.15上调至RM1.45，基于2026财年每股收益8仙的18倍市盈率。分析师表示，SCGBHD作为马来西亚电力电缆行业的领先企业，将受益于国内电力需求的增长和市场份额的扩大。
