兴业投资银行研究部（HLIB Research）透露，双威集团（Sunway Bhd）已启动SHG的上市筹备工作，此次上市或将成为马来西亚市值最高的案例之一。
“我们了解到，双威最近已委任相关投资银行启动SHG的上市进程。基于此进展，我们预计SHG有望在2025财年末或2026财年初完成上市，”兴业投资银行在昨日的客户报告中指出。
报告提到，近期私营医疗交易的企业价值倍数（EV/EBITDA）在20至25倍之间，为SHG的IPO设定了估值基础，且具备突破这一区间的潜力。
“从战略角度来看，双威集团与新加坡政府投资公司（GIC Pte Ltd）更可能接受匹配或超出这一估值的上市计划。”GIC在2021年以战略投资形式收购了双威医疗16%的股份。
“如果IPO未能达到预期估值，双威与GIC或将通过私募交易实现更高价值。综合分析，SHG的IPO估值底线预计至少为20倍EV/EBITDA，最高可达25倍以上。基于我们的分部估值法（SOP），我们将双威持有的84%股权估值为172亿令吉，参照2026财年的25倍EV/EBITDA计算。”该研究机构表示，此次上市将为双威股东带来价值增长的机遇。
“回顾2015年双威建筑集团（Sunway Construction Group, SunCon）上市时，双威股东不仅获得了SunCon的股票，还通过IPO收益派发特别股息。我们预计此次SHG的上市也可能为双威股东带来类似的收益，但具体安排仍需等待双威的最终决定。”
在业务扩展方面，双威近期通过新开设的双威医疗中心白沙罗分院（Sunway Medical Centre Damansara, SMCD）进一步拓展医疗版图。这是其第四家医院，于2024年12月开业。
数据显示，SMCD在短短三周内获得了强大的社区认可，接诊了超过2400名患者，完成了50多台各类专科手术，并吸引了500多名健康筛查注册者。
“双威计划于2025年第二季度开设第五家医院——双威医疗中心怡保分院（Sunway Medical Centre Ipoh）。该医院预计将效仿双威医疗中心槟城分院的成功经验，满足怡保地区未被充分服务的社区需求，进一步推动SHG的成长并巩固其长期前景。”
兴业投资银行维持对双威集团的“买入”评级，并根据分部估值法，将目标价维持在5.75令吉不变。
研究机构补充道，随着双威集团在马来西亚经济中的影响力日益增强，该公司成为观察国内经济增长的重要指标。
同时，在当前地缘政治不确定性增加及政策风险潜在上升的背景下，双威以国内市场为主的商业模式相较其他企业风险更低，更具投资吸引力。
