受销量疲软及利润率承压影响，陈唱摩多控股Tan Chong Motor Holdings Bhd（TCHONG，4405，主板消费股）2024财年表现低迷，分析师对其前景转趋谨慎，并纷纷下调目标价。
市场竞争加剧 销量与利润受压
陈唱摩多的销售量受市场竞争激烈影响，众多原始设备制造商（OEM）积极推出新车型，而该公司缺乏吸引力的新产品，加上原材料及运营成本上升，进一步侵蚀利润率。
MIDF研究指出，尽管对陈唱摩多前景持谨慎乐观态度，但短期内盈利逆转仍不乐观，预计汽车销量将进一步下降，其2024财年核心税后及少数股东权益后亏损（core loss after tax and minority interests）逊于预期。
该研究机构因此调整2025财年及2026财年的亏损预测，分别扩大15%和16%，并下调销售量预期6%和5%。基于此，该机构维持“中性”评级，并将目标价由36仙下调至34仙。
拓展出口市场 但短期贡献有限
为应对国内市场竞争，陈唱摩多积极拓展出口市场，并于2024年12月首次向泰国出口本地组装的Nissan Serena S-Hybrid，但未披露具体出口量。MIDF研究认为，该出口表现符合预期。
此外，陈唱摩多管理层正与主要合作伙伴商讨进军新市场及推出新车型，包括2024年12月推出的日产Kicks e-Power（B级SUV），但未披露订单量。管理层强调，该车型市场反应积极，但暂无计划转为完全散装零件组装（CKD）。
在越南市场，陈唱摩多自2023年中期终止MG品牌经销后，已转向扩展广汽（GAC Motor）品牌，并于2024年下半年推出三款新车型。MIDF研究认为，虽然这些车型将在2025财年带来贡献，但品牌建设仍需时间，短期影响有限。
布局CKD组装 料带动长期增长
陈唱摩多计划在马来西亚和越南市场推出多款新车型，并积极推动本地组装（CKD）计划。
MIDF研究指出，公司正洽谈广汽旗下车型的CKD计划，以提高越南岘港工厂的产能利用率。此外，马来西亚士拉姆（Segambut）工厂已启动广汽GS3 Emzoom的本地生产，并正在探索区域出口机会。
宏利投行：2025年有望复苏 目标价35仙
HLIB Research则对陈唱摩多持较为乐观态度，认为2025年起，公司业绩有望改善，主要受新款日产e-Power车型推出、广汽在越南的分销启动及令吉升值等利好因素提振。
HLIB研究指出，马来西亚市场竞争依然激烈，但2024年第四季度推出的日产Kicks e-Power及广汽新车型将有助于提升销量。此外，公司管理层预期2025年销售量增长，并可能推动越南业务复苏，同时进一步商讨广汽车型的CKD组装计划。
不过，该研究机构亦警告，2025年缅甸、老挝及柬埔寨等印度支那市场仍将疲软，主要受到消费信心下降影响。HLIB研究维持“持有”评级，并给予35仙的目标价。
