随着美国前总统特朗普不断威胁对贸易伙伴加征关税，全球经济学家警惕新一轮通胀浪潮的来袭。尽管中国目前尚未受到明显冲击，但若关税战加剧，全球多个经济体可能面临通胀压力。
全球通胀隐忧加剧
特朗普近期针对中国的贸易措施表明，他的关税政策不仅仅停留在口头威胁，这加剧了市场对通胀的担忧。荷兰国际集团（ING）全球宏观研究主管卡斯滕·布热斯基（Carsten Brzeski）表示，关税战无可避免地带来通胀效应，同时加剧了人口老龄化、气候变化等长期结构性挑战。他强调，目前几乎没有理由认为通胀会长期保持低位。
在美国，就业市场持续强劲，美联储正密切关注通胀走势，而特朗普的政策已推动国债收益率上升。与此同时，美元走强对印度尼西亚等新兴市场造成压力。欧元区最新数据显示，消费者价格涨幅超出预期，而英国央行（BoE）可能在本周上调通胀预测。
尽管国际货币基金组织（IMF）去年曾表示全球抗通胀战役“几乎已胜利”，但今年1月在达沃斯世界经济论坛上，经济学家们普遍对未来通胀前景持谨慎态度。美国银行（Bank of America）最新调查显示，全球消费价格增长已成为2025年的主要经济议题。世界银行则警告称，尽管通胀可能放缓，但仍可能比预期更具持续性。
美联储政策调整面临考验
面对通胀风险，美国经济学家正在重新评估政策方向。摩根士丹利（Morgan Stanley）已取消美联储3月降息预期，首席美国经济学家迈克尔·加彭（Michael Gapen）表示，关税政策的不确定性将提高美联储降息的门槛。
此前，美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）表示，官员们不会急于降低利率，而是希望在通胀进一步下降后再做决策。旧金山联储主席玛丽·戴利（Mary Daly）也指出，美国经济稳健，央行可以从容评估政策影响，不急于调整利率。
Principal资产管理公司（Principal Asset Management）首席全球策略师塞马·沙阿（Seema Shah）表示，美联储必须警惕特朗普的关税政策可能带来的通胀风险。尽管央行通常不会因一次性关税上涨调整政策，但若通胀预期持续上升，可能影响整体货币政策方向。
欧洲央行对贸易摩擦保持警惕
在欧洲，政策制定者对特朗普的关税政策可能带来的影响持谨慎态度。欧洲央行（ECB）行长克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde）表示，她对进口通胀并不过分担忧，而英国央行行长安德鲁·贝利（Andrew Bailey）则表示，关税对物价的影响尚难以预测。
然而，欧元区1月份通胀意外加速，服务业和制造业的销售价格预期均创下新高。彭博社最新调查显示，多数经济学家担心未来欧元区通胀水平可能突破2%。
欧洲央行首席经济学家菲利普·莱恩（Philip Lane）近日警告称，全球贸易摩擦可能扰乱通胀走势，并引发新的上行风险。执行董事会成员皮耶罗·奇波隆（Piero Cipollone）也指出，能源成本上升是一个需要关注的关键因素。不过，欧洲央行的工资增长指标显示，未来薪资增长或将放缓，这或许有助于缓解部分通胀压力。
随着特朗普贸易战升温，全球通胀的不确定性加剧，各大央行将如何应对，仍是市场关注的焦点。
