中国制造业在2025年1月增长放缓，就业水平以近五年来最快的速度下降，贸易不确定性持续加剧。财新周一发布的调查数据显示，制造业采购经理人指数（PMI）从12月的50.5降至1月的50.1，低于市场预期，并创下四个月新低，但仍略高于50的荣枯分界线。
这一数据仍优于中国官方制造业PMI，后者在2025年初意外跌破50，显示制造业活动萎缩，进一步加大市场对政府出台更多经济刺激措施的预期。相比之下，Caixin PMI 调查更侧重出口导向型企业，其结果显示制造业产出增长加快，而新订单总量以自2024年11月以来最快速度上升，部分客户为囤货加大订单量。
出口受阻 生产成本压力加大
然而，在外部需求方面，1月中国制造业新出口订单连续第二个月下降，表明全球市场对中国制造品的需求依然疲弱。调查显示，工厂产品平均售价降幅为2023年7月以来最快，反映企业在市场竞争和全球经济不确定性中面临销售压力。
此外，受美国总统特朗普最新关税政策影响，中国出口商在春节前加紧出货，以避免额外关税冲击。特朗普于2月初宣布，对中国进口商品加征10%关税，并对加拿大和墨西哥商品提高关税水平，令市场担忧全球贸易战升级，可能进一步拖累经济增长并推高通胀。
制造业就业创五年新低 经济前景仍存挑战
就业市场方面，1月制造业就业指数跌至2020年2月以来最低水平。尽管春节前工厂通常会暂时关闭导致就业减少，但今年的裁员速度显著加快。调查显示，企业为控制成本减少招聘，同时通过裁员缩减规模。
员工减少叠加订单增长，导致制造业积压订单连续第四个月上升，显示生产能力与市场需求之间的不匹配加剧。
财新 Insight Group 经济学家王喆表示，”国际政策不确定性上升可能会进一步冲击中国出口环境，为经济带来挑战。因此，宏观经济政策需灵活调整，以应对外部风险。”
市场观察人士指出，中国政府可能在未来数月推出更多经济刺激措施，以提振内需、稳定就业，并应对外部经济压力。
