进入2025年，中国股市在经历了2024年的动荡后，市场对复苏的期待正在升温。分析人士认为，如果政策刺激加码与结构性改革深化，中国股市可能在全球市场中展现出强劲的投资机会，尤其是小盘股的投资价值值得关注。
经济政策调整推动市场信心
中国政府近年来不断调整经济政策，2024年9月以来，各部门加强政策协调，致力于稳定房地产市场、提振消费，并应对外部挑战。然而，市场对2024年政策的实际执行效果褒贬不一，政策支持力度仍存争议。
2025年，市场普遍认为进一步宽松的货币政策和更具针对性的财政支持将成为关键。2024年10月贷款市场报价利率（LPR）下调25个基点，但通胀低迷导致实际借贷成本仍然较高，信贷需求持续低迷。随着政策转向“适度宽松”，并考虑到美联储可能降息，中国央行或有更大空间推动降息降准，以稳定房地产市场和企业融资环境。
此外，面对美方可能加征新关税及欧洲加强对电动车行业的监管，中国政府可能出台更有力的支持措施，以降低外部贸易环境的不确定性对国内经济的影响。
结构性改革有望提振私营企业信心
虽然短期刺激政策能够提供一定支持，但中国经济长期增长仍依赖结构性改革。近年来，国企扩张和监管趋严影响了私营企业的市场竞争力，市场期待政府采取措施，恢复公平竞争环境。
若加强资本市场改革，如放宽量化交易与做空限制、优化企业上市规则等，有助于提升国内外投资者信心。此外，进一步支持高成长行业的融资需求，鼓励企业技术创新与国际扩张，也将成为推动中国经济长期稳定增长的重要因素。
消费与旅游复苏或为市场带来短期利好
尽管中国股市的全面复苏仍需时间，但2025年初的短期利好因素可能提振市场情绪：
- 国内旅游持续增长：2025年春节假期预计国内出行将达到90亿人次，高于2024年的84亿人次。
- 入境游回暖：2024年前三季度，外国游客赴华人数同比增长78.8%，签证政策放宽效果显著。
- 消费市场升温：2024年12月以来，零售销售持续增长，春节消费潮预计将进一步提振市场情绪。
- 全国人大会议（NPC）即将召开：3月的全国人大会议预计公布更多经济政策细节，市场情绪或进一步改善。
这些因素可能对中小企业特别有利，因为它们的收入主要依赖国内市场，受外部环境影响相对较小。
小盘股估值修复，盈利增长潜力凸显
当前，中国小盘股估值接近10年低位，投资吸引力明显增强。分析师预计，2025年中国小盘股盈利增长可达45%，远超大盘股（CSI 300指数），增速有望达到大盘股的两倍。
过去四年，中国股市连续录得负增长，而2025年有望迎来强劲盈利反弹。政府若持续加码支持科技、消费、通信等重点行业，市场情绪可能进一步回暖，为投资者提供战略性配置机会。
iShares MSCI China Small-Cap ETF受关注
在市场预期中国小盘股2025年表现可能优于大盘股的背景下，iShares MSCI China Small-Cap ETF（ECNS） 受到投资者关注。
该ETF追踪MSCI中国小盘股指数，涵盖H股（10.90%）、B股（2.12%）、红筹股（22.42%）、P股（56.59%）及海外上市企业（7.97%）。主要投资行业包括医疗保健、信息技术、工业，为投资者提供多元化配置机会。
市场展望与投资策略
自2024年9月以来，中国政府已采取一系列措施应对经济挑战，并预计在2025年进一步加大政策支持。若财政和货币刺激能够稳定房地产市场并促进消费，市场信心或将回暖。
对于风险承受能力较高的投资者而言，2025年可能是战略性加码中国小盘股的良机。而iShares MSCI China Small-Cap ETF 作为一款长期低跟踪误差、行业配置独特的ETF，或可成为投资中国市场的重要工具。
文章取自fsmone，以原本作为标准。
