马来西亚股市持续走弱，富时大马综合指数（FBM KLCI）昨日重挫 35.32 点或 2.3%，跌破关键心理支撑位 1,500 点，收于 1,484.83 点，创下 2023 年 12 月以来新低。
这一下跌趋势与部分区域市场的回升形成对比，包括新加坡海峡时报指数近日已显现企稳迹象。与此同时，美国股市隔夜亦大幅回调，道琼斯工业平均指数下跌 478 点，标普 500 指数回落 42.49 点，进一步打压全球市场情绪。
外资持续撤离 “特朗普因素”引发担忧
市场观察人士普遍认为，马股的疲软走势受多个因素影响，其中“特朗普因素”备受关注。美国前总统特朗普近期调整贸易政策，决定取消对加拿大钢铁及铝产品加征 25% 关税，令市场波动加剧。
Rakuten Trade Sdn Bhd 股票销售主管 Vincent Lau 指出，大马股市外资流出已持续 20 周，资金回流至美国市场，主要因美联储（Fed）对降息预期保持谨慎，使美元资产更具吸引力。
“目前全球市场处于观望状态，投资者等待特朗普的进一步政策指引。马来西亚作为出口导向型国家，自然受到波及。”他分析道。
Lau 透露，从 2024 年第四季度（4Q24）至 2025 年第一季度（1Q25），大马股市累计外资流出约 60 亿令吉。此外，蓝筹股及银行股也遭遇大幅抛售，进一步加剧市场压力。
Tradeview Capital Sdn Bhd 投资顾问董事 Nurazlin A Samad 补充，马来亚银行（Maybank）、大众银行（Public Bank）及丰隆银行（Hong Leong Bank）进入除息交易日（ex-dividend date），是拖累 FBM KLCI 走低的另一原因。
“市场情绪低迷，投资者趁势减持，导致指数进一步承压。”她表示。
科技股或迎抄底机会
尽管市场表现疲软，Lau 认为当前或许是逢低吸纳的良机，尤其是基本面稳健的科技股。
“在科技板块中，我们关注 Nationgate Holdings Bhd、P.I.E. Industrial Bhd 及 D&O Green Technologies Bhd，这些公司虽然近期股价受压，但长期成长性依然可期。”他说道。
此外，Nurazlin 亦指出，美国经济正显现疲软迹象，尤其是就业市场降温，或将抑制消费支出，甚至引发经济放缓或衰退风险。
她认为，当前市场的主要不确定性并非关税本身，而是政策摇摆影响了企业信心，导致资本支出缩减，投资决策更加谨慎。
中国市场吸引力上升
在全球投资版图中，市场开始重新审视中国的投资价值。Nurazlin 认为，中国市场具备三大优势：
- 政策支持——中国全国人民代表大会（NPC）释放经济刺激信号，为市场设定“政策底”；
- 估值偏低——中国股市估值处于历史低位，具备回升潜力；
- 美元回调可能性——若美元走弱，资金或将重新流入新兴市场。
“过去几年，全球投资者对中国市场配置不足。如今，随着政策明朗，资金回流中国市场的可能性正在上升。”她分析道。
暂停卖空交易能否稳定市场？
资深投资者 Ian Yoong 认为，中国市场近期表现强劲，得益于政府注入流动性及人工智能（AI）热潮带动科技股上扬。与此同时，部分投行下调美股评级至“中性”，但上调中国市场至“增持”，显示全球资金流向可能正发生变化。
鉴于当前市场情绪脆弱，Yoong 建议马来西亚交易所（Bursa Malaysia）暂时暂停卖空交易，以稳定市场信心。
“目前市场如惊弓之鸟，任何利空消息都可能引发剧烈波动。在此情况下，卖空交易无异于‘火上浇油’。”他对《StarBiz》直言。
展望未来：关注美联储利率决策
尽管短期市场波动较大，Areca Capital Sdn Bhd 首席执行员 Danny Wong 认为，FBM KLCI 当前走势主要受情绪主导，尤其是对特朗普关税政策的不确定性影响。
“市场调整是正常现象，过去一年股市表现良好，获利回吐属意料之中。调整后，更多投资机会将浮现。”他说道。
展望未来，Nurazlin 认为美联储降息将成为市场的关键催化剂。“若美联储降息，美元资产吸引力下降，资金可能回流亚洲市场，马来西亚有望受益。”她补充道。截至昨日收盘，下跌股 603 只，远超上涨股 272 只，另有 550 只股票持平，市场情绪依旧低迷。
