在全球市场聚焦美国政治变局之际，部分投资者可能忽视了中国市场的最新发展。尽管过去一年市场普遍担忧中国经济面临通缩、房地产行业低迷、美国新政府可能加征关税及债务风险等问题，但部分分析人士认为，这些担忧未能全面反映中国经济的真实情况。
财政实力与产业政策支撑中国经济
分析指出，未来全球经济增长将由北美、亚洲和欧洲三大经济体之间的产业政策竞争所驱动，而财政能力与治理效率将成为决定竞争力的关键因素。在此背景下，中国展现出强大的财政空间和政策执行力，有能力实施大规模财政刺激、推动国内消费，并支持关键行业发展。
数据显示，截至2024年第三季度末，中国中央政府债务占GDP比重约为60%，远低于美国的120%。此外，中国政府长期推行“中国制造2025”产业政策，使其在多个新兴技术领域取得全球领先地位，特别是在气候治理、新能源和人工智能（AI）等领域。
根据澳大利亚战略政策研究所（ASPI）数据，2003年至2007年，中国仅在64项关键技术中领先3项，但到了2019年至2023年，中国在57项关键技术中处于全球领先地位。
AI竞争白热化 美国限制未能遏制中国发展
当前，AI已成为全球竞争的核心，美国政府一方面投入高达5000亿美元发展本土AI产业，另一方面加大对中国企业的技术封锁，包括限制中国企业获取高端半导体芯片及设备。
然而，美国的“科技脱钩（splinternet）”策略未能阻挡中国AI技术的进步。近期，中国AI公司DeepSeek推出的大型语言模型（LLM）被认为已与美国顶尖产品不相上下，且研发成本远低于美方产品，引发市场关注。
此外，美国针对中国科技企业的新一轮制裁，并未对中国股市造成显著冲击。例如，在乔·拜登卸任前夕，美国政府再度将多家中国企业列入“实体清单”，但追踪中国市场的ETF（交易所交易基金），如FXI和KWEB，反应平淡，显示投资者对中国市场的信心仍在。
美企退场 中国科技市场更趋本土化
值得注意的是，全球科技竞争已呈现“双向封锁”趋势，中国市场正加速本土化。受此影响，苹果公司（Apple）在中国的市场份额已跌至第三，其2024年第四季度在华销售额同比下降18%。
与市场预期不同，中国股市表现超越美股。数据显示，2024年美股科技股的市盈率（P/E）约为中国科技股的两倍，中国大盘股（FXI ETF）的表现甚至优于标普500指数（S&P 500）。与此同时，中国债券市场在2024年大幅上涨，使得中国60/40股票债券组合（60%股票+40%债券）整体收益跑赢美股。
特朗普关税威胁影响有限
尽管中国对美贸易顺差达1万亿美元，可能成为特朗普政府加征关税的目标，且2024年中国GDP增长的25%来源于净出口，部分投资者对此表示担忧。但分析指出，中国近年来已大幅减少对美国市场的依赖，对东南亚的出口额已超越对美出口，并逐步构建更具韧性的外贸结构。
更重要的是，特朗普近期暗示可能会软化对华关税立场。即使特朗普最终决定对所有中国出口商品加征60%关税，市场预计这仅会令中国GDP年增长率减少约1%，影响有限。
投资机构：市场或迎“抢购潮”
部分投资机构建议，投资者应密切关注中国市场的投资机会。许多投资者目前选择等待美国关税政策进一步明朗后再进行投资布局，但分析认为，一旦市场迎来“一切明朗”的信号，可能会引发资本涌入中国市场，使部分投资者错失先机。
“投资者应关注市场未来的趋势，而非过去的情况，正如国家冰球联盟（NHL）传奇球员韦恩·格雷茨基（Wayne Gretzky）所言——‘滑向冰球要去的方向，而不是它曾经所在的地方。’”
