为减轻债务压力，IOI产业集团（IOI Properties Group Bhd，IOIProp）计划在2026财年下半年推动房地产投资信托（REIT）上市，预计注入资产总值介于60亿至80亿令吉，包括IOI城购物广场（第一与第二期）、酒店及办公楼等马来西亚资产。
根据大华继显研究报告，自2024财年以来，IOIProp积极收购新资产，导致截至2025财年第二季末净负债率升至0.75倍。为加快去杠杆进程，公司已展开多项变现措施，包括出售工业地及清理完工库存，并已委任顾问协助推动REIT上市。
大华继显指出，集团产业投资收入预计将在2025财年下半年持续增长，受惠于新开业的IOI达曼沙拉购物广场（IOI Mall Damansara）和IOI中环大道大厦（IOI Central Boulevard Towers）的进展。
截至3月底，IOI中环大道大厦的租户承诺率达80%，高于1月底的75%；但实际入住率仍为50%。研究单位估算，在利率3.8%的情况下，项目需达70%至75%入住率方可实现盈亏平衡，预期将在2026财年达成。
另一方面，IOI Mall Damansara则预计将在资产提升计划的带动下，于2026财年实现转型，包括租户调整与加强促销。该商场目前租金为每平方尺5令吉，低于市场水平，未来具备调涨空间。
在销售方面，IOIProp目标在2025财年实现20亿令吉销售额，得益于新推项目、去库存进展及工业地交易支持。集团早前收到两份购地意向书，目标于今年6月前完成一宗交易，预料价值达5亿令吉。
此外，位于新加坡滨海景区的W Residences预计将在4月底推介。项目平均售价为每平方尺5,000新元，但首阶段将以3,500新元试水市场。公司预期该项目首年可录得30%认购率。
尽管面对宏观经济不确定性及全球贸易风险，大华继显维持对IOIProp的“买入”评级，但将目标价由2.83令吉下调至2.54令吉，反映更高的风险溢价。新目标价基于调整后资产净值5.07令吉给予50%折让，预估2025至2027财年市净率为0.5倍，符合公司10年历史平均水平。
