马来西亚2025年1月出口表现远低于市场预期，引发经济学家对该国贸易前景的担忧。数据显示，1月出口同比增长仅0.3%，远低于彭博社预估的5%，并较2024年12月16.9%的增速大幅放缓。这一增速创下自2024年9月以来的最低水平，当时出口略微萎缩0.3%。
经济学家表示，出口表现疲软主要受去年较高基数效应及农历新年假期工作日减少的影响。
外部不确定性影响贸易前景
尽管年初出口增长放缓部分受季节性因素影响，但经济学家警告称，全球贸易环境的不确定性可能对马来西亚外贸构成更长期的压力。其中，美国对半导体及高科技产品征收关税的影响、半导体行业周期性下行的初步迹象，以及中国市场需求疲软，都是潜在风险。
MIDF Research在报告中指出，美国贸易政策的不确定性以及主要贸易伙伴需求的减弱，可能继续影响马来西亚的贸易表现。
“贸易紧张局势升级，特别是美国对半导体产品实施的关税和配额政策，可能会对马来西亚出口构成压力，并加大贸易前景的不确定性。”
美国总统唐纳德·特朗普政府近期已对进口钢铁产品实施25%关税，并威胁对汽车、制药及半导体产品征收同等比例的关税。
电子与电气产品仍然是马来西亚最大的出口类别，占2024年出口总额的39.9%，即约6011.8亿令吉。
根据美国贸易代表办公室的数据，2024年美国自马来西亚进口商品总额达525亿美元（约2325.5亿令吉），较2023年增长13.7%（即63亿美元）。2024年，美国对马来西亚的贸易逆差达248亿美元。
MIDF Research表示，尽管农历新年假期影响出口数据，但对中国市场的需求仍持谨慎态度，因贸易紧张局势加剧，以及房地产市场持续面临挑战。
展望未来，该机构预计2025年全年外部贸易仍将增长，并预测出口增速为4.9%，主要受到电子与电气产品及大宗商品需求的支撑。
1月贸易顺差大幅收窄
2025年1月，马来西亚贸易顺差急剧下降至36亿令吉，较2024年12月的191亿令吉大幅收窄81%。同比来看，顺差亦较2024年1月的102亿令吉下滑64%。
这一顺差规模创下自2020年4月以来的最低水平，当时由于新冠疫情导致全球供应链严重受挫，马来西亚出现逾二十年来的首次贸易逆差。
2024年8月，马来西亚曾出现低于100亿令吉的月度贸易顺差，为56.7亿令吉。
MIDF Research指出，当前全球贸易维持温和增长势头，且全球经济仍在向软着陆发展，因此不预计2025年马来西亚经常账户会转为逆差。
“但考虑到电子与电气产业可能触顶，以及原油及精炼石油产品的净进口增加，2025年经常账户盈余可能收窄。”
大华银行（UOB）全球经济研究团队预计，2025年马来西亚的经常账户盈余将达350亿令吉，占国内生产总值（GDP）的1.7%，低于政府官方预测的490亿令吉（2.3%）。
2024年，马来西亚经常账户盈余为328亿令吉，高于2023年的282亿令吉，主要得益于强劲的出口与旅游业复苏。作为GDP的比例，2024年盈余亦上升至1.7%，高于2023年的1.5%。
“大华银行认为，马来西亚具备稳健的经济基本面，在当前复杂的贸易环境中仍具优势，国内需求增长、家庭消费韧性及投资增加都将继续提供支撑。”
该机构预测，2025年马来西亚进口增长4.5%。2025年1月，马来西亚总进口额达1191.6亿令吉，同比增长6.2%。
多元化贸易关系助力马来西亚应对挑战
尽管美国关税政策对马来西亚出口带来一定影响，该国的中立立场及多元化贸易关系，仍有助于其应对外部挑战。
RHB Research表示，马来西亚出口导向型产业可受惠于全球经济前景向好，主要受全球货币政策宽松及主要经济体增长韧性支撑。不过，该机构仍提醒，关税政策的不确定性、供应链中断及通胀压力，可能对贸易表现构成拖累。
