辉利资本（Phillip Capital）预计兴业银行（RHBBANK，1066，主板金融股）将在截至 2024 年 12 月 31 日（FY2024）的财年提高股息派发，受益于贷款基础改善带来的更高收益，以及出售泰国经纪业务的一次性收益。
在与兴业银行管理层会面后，辉利资本在研报中预测，该行将在 FY2024 第四季度（4QFY2024）派发每股 27 仙的末期股息，使全年派息总额达到 42 仙。
这意味着派息率将达 60%，略低于 FY2023 录得的 61%，但高于 FY2021 至 FY2023 连续三年每股 40 仙的派息水平。
该研究机构预计，兴业银行在 FY2024 的核心利润将达 30 亿令吉，第四季度的净利润增长 20%，达到 7.04 亿令吉。相比之下，该行在 FY2023 录得 28.1 亿令吉的净利润。
兴业银行预计将在 2 月 27 日发布 4QFY2024 财报。辉利资本维持对该行的“买入”评级，并给予 7.50 令吉的目标价。
“在非利息收入方面，我们预计兴业银行将从出售泰国经纪业务中获得 5,000 万令吉的一次性收益，部分抵消较弱的交易相关收入。”该研究机构表示。
此外，辉利资本预计，该行的净息差（NIM）将在 FY2024 收于 1.88%，同比增长 6 个基点，并位于管理层指引的 1.82% 至 1.88% 高端。
贷款增长预计将在第四季度加快，商业贷款和企业贷款均将增长。“随着马来西亚政府证券（MGS）收益率的回升，预计新债券发行与银行借贷之间的成本差距将缩小。”辉利资本预计，该行全年贷款增长将超过 6%，高于今年前九个月的年化 4.8%。
与此同时，贷款损失拨备预计将减少，使得不良贷款覆盖率从 3QFY2024 的 70.6% 提高至 75%，反映出资产质量改善及持续的贷款回收。
“由于涉及出售泰国经纪业务的 1,500 万令吉一次性成本，以及加速奖金拨备，4QFY2024 的运营成本预计环比上升。”
即便如此，该行的成本收入比仍维持在 46%，符合管理层的目标。辉利资本认为，兴业银行估值具吸引力（2025 年市净率 0.86 倍，股本回报率 10%），且股息收益率高达 7%。
不过，该研究机构也指出，该行面临的主要风险包括净息差持续收窄、成本上升，以及资产质量恶化等因素。截至撰写本文时，兴业银行股价报 6.44 令吉，市值 280.8 亿令吉。
