建筑公司 Kerjaya Prospek Group Berhad（KERJAYA，7161，主板建筑股）最新获得 1,140 万令吉建筑合同，进一步巩固其订单储备。根据 Phillip Research 发布的最新报告，该合同由 E&O 旗下 Tanjung Pinang Development Sdn Bhd 授予，涵盖 Andaman Island 基础设施建设，包括 Gurney 行人坡道、通往 Gurney 的道路及相关施工，预计 2025年3月 开工，工期 15 个月。
订单总额达 41 亿令吉，确保 2027 年前收入可见度
Phillip Research 指出，随着该合同的落实，Kerjaya Prospek 在手订单总额已达 41 亿令吉，相当于 2024 年建筑收入的 2.4 倍，确保公司在 2027 年前的收入可见度。基于 10% 的集团综合净利率计算，该项目预计将在 2025-2026 财年贡献 110 万令吉的净利润（PATAMI）。
截至目前，Kerjaya Prospek 2025 年累计新增订单达 3.18 亿令吉，已完成 Phillip Research 对全年 16 亿令吉订单补充预测的 20%。报告认为，未来 E&O 及 KPPROP 仍将持续提供稳定订单支撑，特别是 KPPROP 近期将在 Shah Alam（预计 GDV RM2.5 亿）、Damansara Damai（RM4.3 亿）、E&O Maris（RM6.9 亿）等多个项目展开新发展，预计将为公司带来新的增长机遇。
Phillip Research 维持“买入”评级，目标价 RM2.60
Phillip Research 在报告中表示，该合同符合其对 Kerjaya Prospek 订单补充的预测，因此维持“买入”评级，并维持 RM2.60 目标价。
Phillip Research 认为，Kerjaya Prospek 的盈利前景稳健，主要受益于长期的强劲订单流，尤其是 E&O 及 KPPROP 的项目支撑。不过，报告也提醒潜在风险，包括订单补充低于预期及项目利润率下降，可能影响公司的盈利表现。
关键财务数据（单位：百万令吉）
| 年度 | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E |
|---|---|---|---|---|---|
| 收入 | 1,472.8 | 1,835.5 | 1,942.4 | 2,020.6 | 2,477.7 |
| EBITDA | 183.1 | 240.0 | 256.9 | 302.7 | 365.6 |
| 税前利润 | 178.0 | 216.3 | 249.5 | 289.9 | 351.0 |
| 净利润 | 131.5 | 160.1 | 189.6 | 218.0 | 252.6 |
| 每股收益 (EPS) (仙) | 10.4 | 12.7 | 15.0 | 17.3 | 20.0 |
| 市盈率 (PER) (倍) | 19.8 | 16.3 | 13.8 | 12.0 | 10.3 |
股东结构
| 主要股东 | 持股比例 (%) |
|---|---|
| Egovision Sdn Bhd | 49.8% |
| Amazing Parade Sdn Bhd | 17.9% |
| 雇员公积金局 (EPF) | 5.8% |
股价表现
| 时间段 | 公司 (%) | FBMKLCI (%) |
|---|---|---|
| 1个月 | -2.8 | -2.6 |
| 3个月 | -11.3 | -3.8 |
| 年初至今 (YTD) | -5.4 | -5.6 |
总结
Phillip Research 在最新报告中强调，Kerjaya Prospek 目前订单储备充足，未来 E&O 和 KPPROP 的持续项目支持将为公司提供稳定增长动力。因此，Phillip Research 维持“买入”评级，目标价 RM2.60，但投资者需关注订单补充进度和项目利润率可能带来的不确定性。
