由于市场预计贸易紧张局势可能促使马来西亚国家银行（BNM）采取降息措施，去年亚洲表现最强劲的货币——马来西亚令吉，或将面临新一轮贬值压力。
令吉走势及市场预期
法国农业信贷银行（Credit Agricole）及马来亚银行（Malayan Banking Bhd）的分析师预测，令吉可能在6月底跌至4.6兑1美元。周一早盘，令吉小幅回升0.3%至4.4350，部分收复上周跌幅。
法国农业信贷银行新加坡高级策略师David Forrester指出，特朗普政府可能实施的新关税政策，将拖累中国和马来西亚经济增长，进而促使BNM在2025年底前降息。
市场数据亦显示，投资者对BNM降息的押注明显增加。彭博社编制的掉期数据显示，交易员现已完全定价未来12个月内降息25个基点的预期，而本月初该概率仅为三分之二。
外部风险与经济挑战
美国计划提高对中国的关税或将冲击马来西亚经济，尤其是半导体行业。美国为马来西亚第三大半导体出口市场，若关税壁垒加剧，可能进一步削弱该国出口表现。
与此同时，人民币贬值趋势亦可能拖累令吉，因两者长期保持较高相关性。彭博社过去10年数据显示，令吉在第二季度普遍呈现走弱趋势，进一步加剧市场对其短期表现的担忧。
降息预期与美元走势
尽管令吉面临短期压力，但市场亦关注美联储的货币政策动向。随着美国经济衰退担忧升温，市场普遍预期美联储可能进一步降息，从而缓解美元强势格局，并为令吉提供一定支撑。
马来亚银行外汇研究主管Saktiandi Supaat预计，若美联储降息周期确立，令吉有望在年底反弹至4.35兑1美元。年初以来，令吉兑美元已累计上涨0.6%。
央行政策与经济前景
BNM在3月会议上维持政策利率不变，强调经济基本面仍具韧性。央行认为，尽管令吉走势主要受外部因素影响，但国内经济改革及促进资本流动的政策，将为令吉提供长期支撑。
不过，巴克莱银行（Barclays Bank）新加坡策略师Audrey Ong警告，随着国内GDP增速放缓，政策制定者或难以无视美国关税带来的潜在冲击。
本周关注重点
市场将密切关注本周多项关键经济数据，以进一步研判货币政策走向：
- 3月17日（周一）：中国工业生产、零售销售，菲律宾海外工人现金汇款，新加坡非石油国内出口
- 3月18日（周二）：澳洲央行（RBA）官员Hunter讲话
- 3月19日（周三）：日本央行（BOJ）利率决议，印尼央行（BI）利率决议
- 3月20日（周四）：中国一年期、五年期贷款市场报价利率（LPR），台湾出口订单，马来西亚贸易收支
- 3月21日（周五）：日本CPI，马来西亚CPI，新西兰贸易数据
市场普遍认为，若全球贸易风险持续升温，马来西亚央行的政策立场或将面临更大调整压力。
