尽管令吉持续走软，理论上应有助出口竞争力，但经济学家警告，美国即将对马来西亚商品实施高达24%的对等关税，将抵销令吉贬值带来的优势，令出口商面对更严峻挑战。
Kenanga投资研究经济学家阿菲克指出，历史上令吉贬值在贸易冲击时可作为缓冲，但当前背景已显著不同。
“美国现行的关税政策极为激进，可能完全抵消货币贬值的正面效应，”他说。
电子电气产品首当其冲
美国将在本周三正式对包括马来西亚在内的贸易伙伴实施对等关税。马来西亚投资、贸易及工业部指出，约70%出口至美国的本地商品将受到影响，其中60%为电子电气产品，当中半数将被征税，其余属关税豁免的半导体产品。
自上周三美国宣布关税政策以来，令吉兑美元已贬值0.8%，本周二报4.49。
出口成本或转嫁终端消费者
Bank Muamalat首席经济学家莫哈末阿夫赞认为，出口商在难以吸收高额关税成本的情况下，势必将部分成本转嫁至美国买家，最终反映在终端售价上。
“这将压抑美国的个人消费支出（PCE），而PCE约占美国经济七成，一旦放缓，将连带影响整体经济。”
他呼吁政府通过外交谈判争取解决空间，并认为不采取报复性关税是更理性的策略。“美国希望实现公平贸易，但目前做法过于激烈。”
区域货币普遍受压
除令吉外，其他亚洲货币也因市场担忧而走软。越南盾在美国宣布对其征收高达46%关税后，贬值1.45%；泰铢贬1.41%；印尼盾跌1.06%；菲律宾比索和新元则分别下滑0.16%与0.27%。
经济学家指出，市场目前进入观望阶段，等待美国本周二（4月9日）进一步释出贸易政策细节。
Kenanga维持令吉预测不变
Kenanga研究维持2024年末令吉兑美元预测在4.45，认为马来西亚在地缘政治中立、经济开放与产业多元的优势，或为令吉带来一定韧性。
“尽管环境充满挑战，但马来西亚仍具备在区域供应链中发挥关键角色的条件，尤其在全球持续进行‘去中国化’的背景下。”
Bank Muamalat则预期，令吉短期内将在4.50附近波动。根据彭博汇整，2025年底令吉预测区间介于4.12至4.70。
“若美国调整当前立场，有望为马来西亚和区域货币带来转机，”莫哈末阿夫赞补充。
