受美国经济衰退风险上升、特朗普政府关税政策及美联储暂停加息等因素影响，马来西亚股市短期内面临更大下行压力。隔夜美股大跌后，马股基准指数FBM KLCI昨日收跌16.3点或1.06%，报1,520点，创一年新低，投资者普遍转向避险资产。
区域市场普遍承压，避险情绪主导
除中国市场外，亚太股市普遍走低，日本日经225指数下跌0.64%，韩国Kospi跌1.28%，新加坡海峡时报指数挫1.76%，台湾加权指数跌1.73%。分析人士指出，美国计划于4月实施报复性关税，加剧全球市场不安情绪，马股亦难独善其身。
不确定性笼罩，企业或缩减资本支出
iFAST Capital高级研究分析师Kevin Khaw Khai Sheng表示，市场短期内仍面临下行压力，尤其是关税政策的不确定性，可能导致企业放缓投资步伐。
“市场情绪偏向悲观，短期内难见快速复苏。美国衰退风险及即将实施的报复性关税，可能加剧市场波动。”他表示。
不过，他认为当前调整并非“长期熊市的开始”，而是投资者对政策不确定性的重新定价。“出口商和制造商或趋向保守，未来几个季度可能出现轻微回调。但特朗普政策向来难以预测，今日抛售或成明日反弹。”
马股短期仍将震荡，经济基本面仍具韧性
尽管马来西亚经济基本面仍具韧性，但市场仍受美股波动及外资流出影响。Khaw指出，马股短期内V型反弹机会不大，未来几个月料维持震荡。
“2025年4月的报复性关税仍是最大不确定因素，市场情绪和出口表现恐受影响。”不过，他认为，马来西亚稳健的经济政策及企业基本面，仍能提供一定支撑。
技术面：FBM KLCI支撑位1,500点，走势仍偏弱
一名本地券商技术分析师表示，技术面显示FBM KLCI已形成下行趋势，目前支撑位见于1,500点，短期反弹可能有限。
“美股纳斯达克指数已进入调整区间，若美企盈利展望继续转弱，可能进一步拖累市场情绪。”
UOB Kay Hian (UOBKH)研究团队在策略报告中指出，特朗普政府或在4月软化关税立场，但在外资持续流出背景下，马股投资者仍倾向防御策略。
外资流出加剧，机构建议关注防御型板块
Tradeview Capital首席执行官Ng Zhu Hann指出，马股当前估值并不昂贵，FBM KLCI目前市盈率约14至15倍，低于长期中位数。然而，外资大幅撤出，加剧市场波动。
“截至今年2个半月，外资流出已达66亿令吉，而去年全年流出为42亿令吉。”他表示。
他预计科技股因依赖美国市场，受关税冲击影响较大。但整体经济仍具韧性，市场情绪可能在下半年有所回暖。“资金或在下半年回流至亚太市场，包括马来西亚。”
