2024年，数字资产与区块链领域呈现出相当积极的态势，利好事件远多于负面新闻，也引发了许多令人瞩目的发展。这些进展已在我们HHQ法律洞察的文章和播客中有所提及。展望马来西亚数字资产、区块链及加密货币在2025年及未来的发展前景，我们需要回顾一些2024年对全球影响深远的关键事件，因为它们无疑会塑造马来西亚的未来方向。
2024年全球数字资产的重要里程碑
2024年1月，美国证券交易委员会（SEC）批准了现货比特币ETF的上市，这是数字资产行业的重要转折点。这些现货比特币ETF自推出以来表现卓越，吸引了数十亿美元的资金流入，与其他资产类别的ETF相比，其首年资金流入量大幅领先。现货比特币ETF迅速成为2024年最成功、最受欢迎的投资工具之一。这一批准及其优异表现向全球传递了明确的信号，强化了数字资产作为机构投资的重要性，以及其日益受到监管认可与支持。
同样重要的是2024年4月的比特币减半事件。比特币的总量被限定为2100万枚，每约四年通过协议减半一次，从而减少新比特币的供应量。此次减半将矿工的区块奖励从6.25 BTC减少至3.125 BTC。历史数据显示，每次减半事件后，比特币的价格都可能开启一个新的四年市场周期，并达到新的历史高点。在此次减半的推动下，再加上现货比特币ETF的机构需求，比特币价格于2024年12月创下了超过108,000美元的历史新高，标志着数字资产市场新牛市的到来。
此外，特朗普的再次当选也引发了市场关于美国政府可能建立“战略比特币储备”的猜测。如果这一政策得以实施，比特币的合法性和需求将进一步提升。
马来西亚数字资产与区块链的五大发展趋势
随着全球数字资产与区块链领域的持续进步，马来西亚也即将迎来一场变革。根据我们的观察和与市场领导者及监管机构的交流，以下五个趋势预计将在2025年及以后塑造马来西亚的数字资产与区块链格局：
1. 稳定币的崛起
随着监管框架的逐步明确，特别是以马币（Ringgit Malaysia）计价的稳定币，预计将获得更广泛的采用。稳定币在数字资产生态系统中起着重要作用，其功能是传统货币系统无法完全替代的。尽管目前关于稳定币的全面监管框架尚未出台，但市场对稳定币的需求和现实资产代币化的推动正在不断增加。
2. 加密货币作为支付工具的合法化
随着企业对使用加密货币作为商业生态系统支付工具的兴趣日益浓厚，我们预计未来马来西亚会在法律上对加密货币和数字资产支付给予更多承认。然而，与稳定币不同，加密货币的价值通常会根据供需波动，因此需要更新的监管框架来适应其支付功能。
3. 现实资产代币化的监管政策
现实资产代币化（RWA）是一个巨大的市场机遇，几乎任何有形或无形资产（如知识产权、不动产、土地、酒类、名表、国债等）都可以代币化。然而，这也带来了许多法律问题，例如代币化资产的法律权利及如何保护代币持有者利益。因此，预计马来西亚将在这一领域出台更详细的监管政策。
4. 去中心化金融（DeFi）的监管明确性
DeFi市场的快速扩展为传统金融系统提供了补充。然而，保险、借贷、点对点交易等DeFi应用面临显著的监管挑战。由于DeFi依赖智能合约并去除了中介，这使得其难以完全符合传统监管要求。因此，未来马来西亚需要更加明确的DeFi监管框架，以在促进创新和增长的同时提供结构和安全保障。
5. 区块链技术的机构化应用
越来越多的本地企业正在探索区块链技术的潜力，特别是在创造价值和实现新商业模式方面。随着对区块链人才的需求激增，企业也在努力弥补这一领域的技能缺口。未来几年，我们预计机构对区块链技术的采用会大幅增加。
结语
尽管监管发展往往落后于技术创新，但我们坚信，2025年及以后，马来西亚的数字资产与区块链行业将在监管方面取得显著进展。
▌Ong Johnson ▌ Partner Head of Technology Practice Group
▌Lo Khai Yi ▌Partner Co-Head of Technology Practice Group
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