过去，投资蓝筹股被视为稳健投资策略，然而近年来，这一观念正在被市场现实所挑战。曾经的“股市定海神针”——荷兰乳业（Dutch Lady Milk Industries Bhd）、英美烟草（British American Tobacco Bhd，BAT）、云顶马来西亚（Genting Malaysia Bhd）及雀巢马来西亚（Nestle Malaysia Bhd）等蓝筹股，纷纷遭遇股价大幅回落，让不少投资者始料未及。
蓝筹股不再坚不可摧？
蓝筹股通常指的是财务稳健、现金流充裕、股息稳定、行业领先且具备良好市场声誉的企业。长期以来，这些企业在经济低迷时期被视为避险投资的优选。然而，随着市场环境的变化，蓝筹股也难以独善其身。
以雀巢马来西亚为例，该公司股价目前为64.04令吉，相较2018年3月的历史高点154.50令吉，下跌了59%，创下12年来新低。荷兰乳业股价则报28.50令吉，较2018年5月的69.96令吉跌幅同样达59%。英美烟草的跌幅更为惊人，从2014年9月的73.36令吉高点跌至当前的6.14令吉，跌幅高达91%。
这意味着，如果投资者过去采用“买入并持有”策略，如今的账面亏损将超过50%，这与传统认知中的蓝筹股“稳健性”形成鲜明对比。
市场变局与行业冲击
蓝筹股股价下挫背后，反映的不仅是市场情绪的变化，也折射出各行业正在经历的结构性调整。
- 食品与乳制品行业：雀巢和荷兰乳业受到市场竞争加剧的挑战。尤其是Farm Fresh Bhd的崛起，直接冲击了荷兰乳业的市场份额，导致其竞争优势被削弱。
- 烟草行业：英美烟草的业绩受非法香烟销售冲击，同时电子烟及雾化产品的兴起，也进一步分散了市场需求。此外，全球范围内的反吸烟政策加剧了其经营压力。
- 消费市场变化：消费者行为模式的转变，也成为影响股价的关键因素。例如，雀巢近期受到中东地区地缘政治紧张局势的影响，全球范围内的抵制运动直接拖累了其销售表现。社交媒体的推动，使得这类抵制行动比以往更加迅速和持久。
市场变化成常态 投资策略需调整
市场专家指出，单纯依赖蓝筹股的投资策略已经不再“保险”，投资者需更加灵活应对市场变化。
“过去，投资蓝筹股意味着较低的风险和稳定的回报，但如今，宏观经济环境、行业竞争及消费者偏好的变化，使得这一逻辑不再适用。”业内人士表示。
以电信行业为例，曾经被视为高现金流、低风险的领域，如今却因数据价格战而面临盈利能力下降的问题，促使市场整合加剧，例如CelcomDigi Bhd的合并。
尽管如此，“买入并持有”策略依然适用于部分投资标的，但投资者必须更加关注企业的创新能力和市场适应性。
股息型基金仍具吸引力
尽管市场充满不确定性，部分投资机构依然通过灵活配置，保持了稳定收益。例如，某基金今年已连续第二年实现超过6%的收益分配，2024财年收益率达到6.5%。
该基金经理表示：“股息型基金的核心在于可持续的现金流，我们会根据市场变化调整投资组合，以确保在动荡环境中依然能实现稳定回报。”
随着市场波动加剧，投资者需重新评估蓝筹股的投资逻辑，寻找更具适应力和增长潜力的企业，以在不确定性中稳健前行。
