流动性将成为2025年马来西亚交易所（Bursa Malaysia）表现的关键因素，同时也需要经济和企业盈利持续增长等正面基本面支持。
根据The Star的报导，在今年前九个月马来西亚富时综合指数（FBM KLCI）强劲上涨，至8月底达到1,684点的高位。但随着外国资金在第四季度（2024年第四季度）转为净卖出，受宏观基本面预期显著变化以及川普赢得选举后即将重返白宫的影响，指数在11月出现回落。
川普当选后警告将对美国进口商品征收新关税，并计划在2025年1月上任后实施企业税减免，这导致外资今年净卖出马来西亚股票达到17亿美元。“投资者屏息以待川普将于1月20日就职。关税的时间点及幅度将影响包括美国在内的多个国家，”高净值投资者Ian Yoong表示。
这些关税也将对全球资本市场的流动性产生影响，并促使美国联邦储备局（Fed）调整其对2025年降息的指引，这将对包括马来西亚在内的新兴市场（EM）的流动性产生重大影响。
“美联储在12月采取了鹰派降息，将2025年的降息预期从100个基点下调至50个基点，这可能使流动性从新兴市场回流至美国。”
“在2025年，本地市场要维持资金流入，仍需关注可持续的基本面增长。然而，相较于2024年，市场动能预计会放缓。”Tradeview Capital Sdn Bhd首席投资官Nixon Wong表示。Ian Yoong认为，2025年投资马来西亚及其他新兴市场将是一种逆向操作的投资策略。
如果美国经济增长低于预期且失业率上升，可能加大更多降息的可能性，这将改变市场预期。Nixon Wong表示，这种情况可能降低美元吸引力，并促使资金回流新兴市场，同时推高令吉汇率。
因此，他认为，只要公司盈利表现符合分析师预期，本地基金可能会继续留在市场，同时外资流动仍是推动本地股价的重要因素。
市场普遍预计，2025年FBM KLCI成分股的企业盈利将同比增长约8%，而今年的增长为12%。昨日，该指数上涨约10点，收于1613.7点，全年累计涨幅约10.9%。今年的大部分涨幅主要来自本地资金增持本地股票。因此，外资的回归可能会为本地市场带来进一步提振。
“随着政府相关公司和投资公司将其海外收益汇回国内，我们看到本地机构投资者在本地股市中提供了稳健支持，抵消了外资的净流出。”“相比2014年的上一轮牛市，当前市场仍有充足的上涨潜力。我们预计本地机构的支持将持续，为FBM KLCI当前水平提供支撑。”iFAST Capital Sdn Bhd资深研究分析师Kevin Khaw表示。
Phillip Capital Research在其最新策略报告中指出，银行、建筑、科技和手套是关键盈利增长驱动因素。
这得益于外国直接投资（FDI）的持续增长、基础设施支出的加速、人工智能（AI）的广泛应用、本地绿色能源的关注提升、数据中心基础设施的扩展，以及手套行业因对中国征收关税而复苏。Kevin Khaw对2025年外资流出趋势可能反转表示乐观，他预计国内经济增长强劲，且Fed最近的鹰派立场可能没有市场预期的那么强硬。
Nixon Wong补充说，油价上涨、美国经济增长放缓以及中国经济复苏快于预期，也可能影响市场动态。
那么，聪明资金在2025年将投资于哪些资产类别？Nixon Wong表示，在贸易政策不确定性和避险情绪笼罩下，高股息收益率股票可能仍然具有吸引力。他补充说，聚焦于国内增长的股票将从本地驱动的增长中受益。Ian Yoong预计，由于气候变化影响全球生产，软商品将在2025年表现优异。
“气候状况短期内不会改善。这对目前每吨价格为RM4,560的毛棕榈油价格有利。此外，‘可持续棕榈油圆桌会议’（RSPO）设立的严格监管框架，将通过限制开发绿地种植园来抑制全球油棕种植面积的过度增长。”Kevin Khaw认为，由于本地经济韧性以及银行、建筑和消费品等行业稳定的盈利，股票将优于债券。
“相比全球固定收益市场，马来西亚的固定收益市场相对稳定。我们预计马来西亚国家银行在2025年维持当前政策立场，并导致收益率逐步下降。”
“另一方面，‘马来西亚昌明经济框架’中政策的延续性和基础设施开发，让许多投资者重新获得信心，从而推高了2025年的股市表现。”
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