近年来，贸易保护主义抬头、关税政策频繁调整，以及通胀前景的不确定性，都加剧了市场动荡。经济政策不确定性（EPU）指数显示，与经济、政策和不确定性相关的新闻报道频率大幅上升，反映出企业与投资者的担忧情绪升温。然而，政策不确定性与金融市场的波动性之间依然存在一定脱节。
尽管部分市场人士认为，这只是政策博弈的一部分，甚至相信特朗普的经济刺激政策能对冲部分负面影响，但市场对于特朗普政府“武器化不确定性”策略的担忧仍在加剧。
关税冲击经济 美联储维持利率不变
高盛（Goldman Sachs）经济学家估算，如果美国对加拿大和墨西哥全面加征关税，核心通胀率可能上升0.7%，国内生产总值（GDP）则会下降0.4%。
投资者担忧，若通胀重新走高，美联储（Fed）或将被迫调整货币政策，暂停降息步伐。市场预期，美联储将在2025年3月维持利率不变，主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）强调，官员们正在观察新一届政府的政策方向。
低波动策略成避险之选
面对市场的不确定性，投资者正在寻求更具防御性的投资策略。低波动性股票策略被认为是当前环境下的理想选择，能够有效降低市场剧烈波动带来的冲击。
回顾2018年中美贸易战时期，美国和中国先后对对方商品征收关税，引发市场剧烈波动。与贸易战直接相关的股市在当年下半年遭遇大幅下挫，而亚洲低波动指数则展现出更强的抗跌能力，在市场下行时提供了良好的防御性。
市场测试：低波动策略能否应对贸易战？
为了评估新一轮关税政策可能带来的影响，市场研究机构使用Aladdin风险管理系统进行压力测试，模拟全球贸易保护主义抬头对市场的冲击。
测试结果显示，若大规模关税导致通胀上升、美联储加息及美元走强，那么受供应链影响较大的美股企业将遭遇抛售。然而，低波动策略仍能在市场调整期间提供约3%的超额回报，展现出较强的下行保护能力。
AI市场突发黑天鹅事件
除了贸易战的影响，市场还受到人工智能（AI）行业的剧烈震荡。1月27日，中国DeepSeek AI模型的推出，对全球科技股市场造成冲击。
消息公布后，纳斯达克100指数（Nasdaq 100）下跌3%，英伟达（Nvidia）股价更是单日暴跌17%，创下历史最大跌幅之一。这一事件被市场认为是AI行业的“黑天鹅”，因为DeepSeek的开源模型直接挑战了谷歌（Google）Gemini和微软（Microsoft）OpenAI等美国主导的专有AI技术。
尽管主要市场指数下跌，但标普500（S&P 500）指数成分股中，约70%的个股当天仍录得上涨，创下2000年以来市场大跌1%以上时最多个股上涨的纪录。这一现象表明，市场已经开始区分科技股的“赢家”和“输家”。
投资组合多元化成关键
这一系列市场动荡事件凸显了投资组合多元化的重要性。业内人士指出，单一行业或单一市场的投资策略风险较大，而跨行业、跨国家、跨投资风格的投资组合能有效提升市场韧性。
2025年，低波动性股票策略有望成为投资者应对市场不确定性的核心配置之一，既能缓冲市场下跌风险，也能确保投资回报的稳定性。
