马来西亚股市在 2025 年迎来“开门黑”，FBM KLCI 在 1 月份环比下跌 5.2%，创下过去 30 年来最差开局。这一表现令市场措手不及，尤其是在 2024 年股市强劲上涨的背景下更显意外。
回顾历史，FBM KLCI 上一次经历如此惨淡的年初表现是在 1995 年，当时市场刚刚经历 1990 年至 1994 年的超级牛市。
分析人士指出，1 月份股市暴跌的主要原因包括美国前总统唐纳德·特朗普宣布对加拿大、墨西哥和中国征收关税，以及人工智能新技术 DeepSeek 的崛起，这些因素对新兴市场带来了冲击。马来西亚市场去年受益于 AI 相关概念股的强劲表现，如房地产、公用事业、科技和半导体行业，但 2025 年或因相同因素面临调整压力。
尽管主题投资在推动市场增长方面发挥了重要作用，但投资者和政策制定者若过度依赖特定投资主题，可能会导致市场进入“全有或全无”的高风险状态。
主题投资的双刃剑
市场狂热往往吸引各类投资者，其中不乏经验丰富的市场人士。一位长期投资者去年曾因 AI 热潮买入 YTL Power，并在股价上涨至 RM4.50 时持有大笔账面收益。然而，在市场乐观情绪推动下，股价继续攀升至 RM5 以上，这种情况凸显了主题投资的高波动性。
专家指出，主题投资往往具备极强的吸引力，无论投资者的年龄和背景如何，都可能因短期盈利机会而参与其中。然而，主题投资通常伴随较大的市场风险，一旦市场情绪转向，股价可能出现剧烈波动。
投机狂热与市场周期
历史上，金融市场曾经历多轮投机狂热，例如 1637 年的郁金香泡沫、1720 年的南海泡沫、1929 年的华尔街股灾、1997 年的亚洲金融危机、2000 年的互联网泡沫以及 2008 年的全球金融危机等。
市场专家提醒，主题投资在很大程度上与这些市场泡沫相似，当投资者大量涌入某一特定资产、股票或投资主题时，市场容易进入“非理性繁荣”阶段，而历史表明，绝大多数市场狂热的最终结局并不乐观。
短期收益 VS 长期价值，投资者如何抉择？
在投资策略方面，市场上普遍存在不同的投资风格，包括动量交易、价值投资和主题投资。市场专家表示，难以判断哪种策略最优，关键在于投资者的时间周期和风险承受能力。
短期来看，主题投资的高回报往往促使投资者不断加码，然而，一旦市场调整，损失可能迅速扩大。相比之下，价值投资虽然短期内收益较慢，但长期来看，依靠复利效应往往能够实现更稳健的增长。
“短期收益可能带来长期痛苦，而短期忍耐则可能换来长期财富增长。”分析师指出，市场的耐心和纪律通常比短暂的投资天才更能带来长期成功。
资产配置至关重要，谨防市场波动风险
尽管经济历史充满市场泡沫与投资教训，但投资者行为并未发生根本性改变。过去的投机热潮可能围绕郁金香，而未来的市场危机或许会源于加密货币或 AI 相关概念股。
专家建议，市场投资者应注重资产配置与风险分散，即便选择主题投资，也应建立多元化投资组合，而非将资金全部押注于某一特定行业或趋势，以降低市场调整带来的风险。
新闻来源：the star
